一重一掩網
2024-06-22 03:27:52
而對於一個固定的頻道則更偏向於產品運營,實力大寶來朗除了按節奏穩步進行與活動類似的工作外,實力大寶來朗更重要的是每日的數據分析,從各項指標的變化去分析問題,得出優化方案,進行第二版、第三版等有規劃的優化改進。
(數據來源:比拚Choice,讀懂新三板研究中心)這些“僵屍”中,不隻小規模企業,還有很多規模比較大的企業,也同樣在快速成長。這100家企業主要集中在製造業和信息技術業,逸雷淩分別有52家企業和10家企業。
2016年上半年,家強全美在線實現營業收入1.36億元,與去年同期相比增長了110%;淨利潤1347.38萬元,與去年同期相比增加了16.02%。而你要做的,實力大寶來朗就是提前淘金“僵屍股”,然後默默埋伏,一旦有機會就出擊。別小看“僵屍股”中的小規模公司,比拚它們爆發起來很驚人。根據讀懂新三板研究中心的數據,逸雷淩截止2016年3月16日,新三板共有1700隻“僵屍股”,其中1018家企業沒有流通股,682家企業有流通股。1552家企業中,家強2014年淨利潤在1000萬元以下的占比98.26%;100萬以下的占比67.40%。
比如九州風行(838610.OC),實力大寶來朗一個出境旅遊運營商,實力大寶來朗2014年公司主要通過淘寶零售,全年營收隻有2820萬元,淨利潤更是隻有可憐的10.39萬元;不過2015年,公司引進了同程網、途牛等在線旅遊公司的批發業務,業績突飛猛進,全年營業收入達到了17.68億元,淨利潤也達到了7238.28萬元。比拚三板“僵屍股”數量驚人。在2000年鼎盛時期,逸雷淩美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,家強在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,實力大寶來朗但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,比拚整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,逸雷淩就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。
document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。
然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。
記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。
2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。
造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。
這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。
這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。
如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。
長期看,隻有兩點是不變的。而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。
不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。
我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。
但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。而當初標普500平均的市盈率為33倍。
中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。
4月樓市成交穩中有落,土地供應同環比走高2024-06-22 04:02
死黨移居國外買壕氣別墅 客廳可賞180°無敵美景2024-06-22 03:42
申萬宏源吃癟原因為何?2024-06-22 03:40
住宅工程質量保險來了?2024-06-22 03:31
他是全國唯一手語律師 曾獲CCTV2018年度法治人物2024-06-22 03:22
昌平上新規劃21套房占個座2024-06-22 03:16
失戀了很痛苦怎麽辦,如何做才能快速調整心情2024-06-22 03:13
億萬梟寵:宋醫生,別來無恙2024-06-22 03:09
吉林長白山高爾夫球場及167套違建別墅拆除 32人被追責2024-06-22 03:00
《魔域》如夢長情成長包2024-06-22 02:59
對標雲集?淘寶踢館社交電商2024-06-22 02:47
【微視頻】“一帶一路”:普惠之路2024-06-22 02:36
五一遊山玩水的好伴侶 四款20萬級最硬派SUV推薦2024-06-22 02:34
吉林古風校花飄逸動人2024-06-22 02:32
魅族16s評測:顏值手感相當能打 沒有三攝 雙攝怎麽樣?2024-06-22 02:30
90後攝影師鏡頭下的中國2024-06-22 02:26
劉濤濕發造型複古摩登感2024-06-22 02:18
清華校友三創大賽秀“硬科技”2024-06-22 02:14
雍和宮門口千年龜騙局:70元鱷龜賣1600元2024-06-22 02:11
雨夜車懸百米山崖 司機死踩刹車90分鍾全車人得救2024-06-22 02:00
北京原經信委副主任接受多家車企宴請 被嚴重警告2024-06-22 01:56
歐冠-C羅破門 尤文1-2阿賈克斯無緣四強2024-06-22 01:52
寶寶被噎住怎麽辦?家長應掌握"海姆立克急救法"2024-06-22 01:51
北大人民醫院通州院區主體已封頂 今年開診!2024-06-22 01:47
爹回來啦!爹回來啦!2024-06-22 01:47
並非太慘,隻是太懶的三大生肖2024-06-22 01:44
融入科技元素 打造觀展新體驗2024-06-22 01:28
唐藝昕撇下男友張若昀,與張一山相約深夜檔看大片2024-06-22 01:24
張丹峰辟謠後洪欣首次現身2024-06-22 01:21
漢高祖劉邦趣事:愛罵髒話的流氓皇帝2024-06-22 01:18